經(jīng)過(guò)8月下旬的短暫反彈之后，9月前兩個(gè)交易日，凱里沉降板廠家期貨價(jià)格大幅下挫，主力2501合約價(jià)格相比8月底高點(diǎn)下跌8.8%。中期來(lái)看，凱里沉降板廠家價(jià)格下行趨勢(shì)難改，但短期會(huì)跟隨鋼材價(jià)格波動(dòng)。 鋼材旺季需求決定后期走勢(shì) 近期，凱里沉降板廠家價(jià)格下跌主要有兩方面原因：一是8月底9月初公布的全球及中國(guó)制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)均不及預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)整體需求進(jìn)一步走弱的預(yù)期有所強(qiáng)化；二是鐵水日產(chǎn)量加速下跌和港口庫(kù)存再創(chuàng)新高，使得產(chǎn)業(yè)鏈延續(xù)負(fù)反饋。 8月為鋼材消費(fèi)淡季，現(xiàn)實(shí)需求依然偏弱，五大鋼材品種表觀消費(fèi)量月均值環(huán)比回落57.68萬(wàn)噸，30個(gè)大中城市商品房成交面積同、環(huán)比也都有所回落。不過(guò)，品種之間分化還是比較明顯的，螺紋鋼7—8月減產(chǎn)明顯，因此在需求偏弱的情況下仍表現(xiàn)為去庫(kù)，8月底螺紋鋼庫(kù)存已經(jīng)降至近5年低位。而熱卷產(chǎn)量和庫(kù)存一直處在高位，且8月之后，出口有放緩跡象，因此其壓力尚未完全釋放。后期判斷鋼材市場(chǎng)見底的主要標(biāo)志是，熱卷庫(kù)存明顯下降或者下游需求明顯改善。 鋼材需求旺季即將到來(lái)，且內(nèi)需政策有進(jìn)一步加碼可能，近期市場(chǎng)傳地產(chǎn)存量房貸利率將下調(diào)，因此9—10月鋼材需求有邊際改善可能，或?qū)�凱里沉降板廠家價(jià)格產(chǎn)生一定提振作用。 關(guān)注鐵水產(chǎn)量底部何時(shí)出現(xiàn) 自8月下旬開始，由于原料價(jià)格跌幅大于成材，鋼廠利潤(rùn)有所恢復(fù)。截至9月初，長(zhǎng)流程螺紋鋼利潤(rùn)恢復(fù)至157元/噸，熱卷虧損也收窄至146元/噸。全國(guó)247家鋼廠中盈利鋼廠占比上周已經(jīng)觸底回升，目前為3.9%。從歷史數(shù)據(jù)看，該指標(biāo)一般領(lǐng)先于高爐日均鐵水產(chǎn)量變化，鑒于9—10月為傳統(tǒng)的鋼材需求旺季，盈利占比有進(jìn)一步回升的可能。 另外，今年1—7月，粗鋼產(chǎn)量同比降幅已經(jīng)擴(kuò)大至1380萬(wàn)噸，且8月會(huì)進(jìn)一步下降，9—12月政策性減產(chǎn)壓力會(huì)有所減輕，9—10月鐵水產(chǎn)量不排除階段性回升的可能。 根據(jù)調(diào)研，9月有9座高爐檢修，涉及產(chǎn)能3.33萬(wàn)噸/天，16座高爐復(fù)產(chǎn)，涉及產(chǎn)能6.13萬(wàn)噸/天，預(yù)計(jì)9月鐵水產(chǎn)量為226萬(wàn)噸/天，8月底鐵水產(chǎn)量為220.89萬(wàn)噸/天。 繼續(xù)深度負(fù)反饋概率不高 上周凱里沉降板廠家港口庫(kù)存再創(chuàng)1.54億噸新高，但今年鋼廠對(duì)原料采取低庫(kù)存策略，若以全環(huán)節(jié)（壓港、港口、鋼廠）進(jìn)口礦庫(kù)存來(lái)看，增幅尚可。同時(shí)，在前期凱里沉降板廠家價(jià)格大幅下挫過(guò)程中，內(nèi)礦減量較為明顯，7月全國(guó)鐵精粉產(chǎn)量2048.6萬(wàn)噸，環(huán)比下降199.3萬(wàn)噸，同比下降248.5萬(wàn)噸，8月同、環(huán)比延續(xù)下行趨勢(shì)。兩個(gè)因素疊加，使得近幾周港口日均疏港量一直處在300萬(wàn)噸的高位。考慮到鋼材需求旺季將至，以及鋼廠中秋、國(guó)慶雙節(jié)補(bǔ)庫(kù)因素影響，目前位置下鋼礦環(huán)節(jié)深度負(fù)反饋的概率并不高。 若以疏港量和到港量比值作為反映凱里沉降板廠家階段性供需強(qiáng)弱的指標(biāo)來(lái)看的話，該數(shù)據(jù)負(fù)相關(guān)且領(lǐng)先港口庫(kù)存數(shù)據(jù)3~5周，8月下旬該數(shù)據(jù)已經(jīng)見底回升，9月下旬到10月可能看到港口庫(kù)存的階段性下降。 綜合以上分析，鋼材需求旺季將至，鋼廠利潤(rùn)階段性回升，且在雙節(jié)補(bǔ)庫(kù)臨近的情況下，凱里沉降板廠家短期繼續(xù)大跌概率不高。若鋼價(jià)企穩(wěn)回升，不排除階段性反彈可能。但中期來(lái)看，四季度供增需減大格局未改，凱里沉降板廠家依然是一個(gè)下行趨勢(shì)，現(xiàn)貨110美元/噸附近預(yù)計(jì)面臨較大壓力。湖南�。洪L(zhǎng)沙市 郴州市 益陽(yáng)市 婁底市 株洲市 衡陽(yáng)市 湘潭市 岳陽(yáng)市 常德市 邵陽(yáng)市 永州市 張家界市 懷化市 瀏陽(yáng)市 醴陵市 湘鄉(xiāng)市 耒陽(yáng)市 沅江市 漣源市 常寧市 吉首市 津市市 冷水江市 臨湘市 汨羅市 武岡市 韶山市 安化縣 湘西州吉林�。洪L(zhǎng)春市 吉林市 通化市 白城市 四平市 遼源市 松原市 白山市 集安市 梅河口市 雙遼市 延吉市 九臺(tái)市 樺甸市 榆樹市 蛟河市 磐石市 大安市 德惠市 洮南市 龍井市 琿春市 公主嶺市 圖們市 舒蘭市 和龍市 臨江市 敦化市江蘇�。耗暇┦� 無(wú)錫市 常州市 揚(yáng)州市 徐州市 蘇州市 連云港市 鹽城市 淮安市 宿遷市 鎮(zhèn)江市 南通市 泰州市 興化市 東臺(tái)市 常熟市 江陰市 張家港市 通州市 宜興市 邳州市 海門市 大豐市 溧陽(yáng)市 泰興市 如市 昆山市 啟東市 江都市 丹陽(yáng)市 吳江市 靖江市 揚(yáng)中市 新沂市 儀征市 太倉(cāng)市 姜堰市 高郵市 金壇市 句容市 灌南縣